大摩转让中金34.3%股权获批

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大摩转让中金34.3%股权获批

http://www.sina.com.cn  2010年12月01日 07:59  东方早报

　　中国国际金融有限公司昨日获准和国际知名投行摩根士丹利“领证”离婚。
　　距申请递交仅16个工作日 两家海外PE将分别受让大摩所持中金11%股权
　　早报记者 忻尚伦
　　经历了长达15年的“婚姻”，中国国际金融有限公司(中金公司)昨日获准和国际知名投行摩根士丹利(大摩)“领证”离婚。
　　证监会网站昨日公布，证监会机构部已在11月26日核准了中金公司变更5%以上股权股东的申请，大摩正式获准出售其所持有的34.3%的中金公司股权。不过，证监会并未透露是何机构接手了上述股权。
　　有知情人士告诉早报记者，两家海外私募股权投资公司——KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P。)和TPG CAPITAL(全球性股权投资基金)基本已确定为大摩所持股权的受让者，分别受让约11%股权。
　　另据外电报道，其余12.3%股权主要是留给了中金现有股东。目前中金公司持股5%以上的大股东包括：中央汇金公司持股43.35%(编注：今年8月，中金原第二大股东建银投资所持43.35%股权正式划拨至汇金公司)、中国投资担保有限公司持股7.65%、新加坡政府投资公司持股7.35%，名力集团控股有限公司持股7.35%。
　　中金公司是国内第一家真正意义上的投资银行。
　　售价10亿美元？
　　至截稿时，KKR、TPG Capital和大摩均对上述消息均表示不予置评。
　　不过多方消息显示，呼声较高的KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，简称KKR)，TPG Capital(全球性股权投资基金)已经和大摩分别签订了股权转让协议，中金公司现有股东将购买摩根士丹利所持有的其余中金股份。
　　值得一提的是，据新华海外财经报道，股权转让总价在10亿美元左右。
　　10亿美元买下中金公司22%股权，相当于中金公司1%的股权价格为4500万美元，大摩所持股份价值为15.435亿美元。如此低廉的作价和市场之前预估金额相差甚大。此前全球知名通讯社路透曾援引分析师的话说，这部分股权可以达到120亿美元之巨。
　　不过，昨日接受早报记者采访的一位分析师认为，这一价格基本合理仅略有低估，“假设30倍市盈率，中金公司目前的估值约为300亿元。”相应的，大摩所持股份价值也就在15亿美元左右。
　　而从当初入股的价格看，大摩在财务投资上获益颇丰。1995年，大摩参与中金公司的成立，以当时中金公司的资本金1.25亿美元计算，大摩当时的入股金额为4287.5万美元。15年投资年限下来，除去每年分红外，大摩的投资回报也高达23倍。
　　“火线”攻垒
　　值得一提的是，证监会是在今年11月4日接收了中金公司的申请材料，这意味着，从递交材料到获得批复，大摩推出获批仅间隔了16个工作日，监管机构可谓进展神速。
　　今年6月29日，获受理的德邦证券变更大股东申请，和中金公司一样，中间也没有反馈材料环节，直到今年8月17日才获得批复，间隔36个工作日。而之前根据证监会一般工作流程，获得批复大约需要3个月的时间。
　　有意思的是，就在11月29日晚间，华鑫证券刚刚召开董事会和股东会，同意华鑫证券出资6.8亿元和大摩成立合资投行公司，大摩持有合资投行三分之一股权、华鑫证券持有三分之二。
　　合资投行成立后，华鑫证券将致力于经纪和自营业务的发展，而投行业务便分到合资公司。大摩也将在A股市场获得一个全牌照的业务平台。
　　华鑫证券目前拥有证券投资全牌照，前身为西安证券。目前注册资本仅10亿元。虽然华鑫证券的注册地在深圳，但其大股东均为上海国资旗下公司，包括第一大股东上海仪电控股(集团)公司，持有66%股份；上海飞乐音响(13.82,0.00,0.00%)股份有限公司持有24%股份，上海金陵(7.96,0.00,0.00%)股份有限公司持股8%，上海贝岭(9.16,0.00,0.00%)股份有限公司持股2%。
　　大摩在2008年10月已与华鑫证券通过收购设立了摩根士丹利华鑫基金。

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26倍收益退出中金 大摩为求控制力转投华鑫证券
http://www.sina.com.cn  2010年12月01日 02:43  经济参考报
　　记者 闫磊 综合报道

　　 据中国证监会11月29日披露，中国国际金融有限公司(以下简称中金)年内将第二次变更股权，此次很可能是摩根士丹利(以下简称大摩)出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金额达10亿美元。而大摩和拟出资6.8亿元的华鑫证券成立合资投行的消息同日发布，让此前盛传的大摩放弃“中金大船”转投“本地券商小帆”成为事实，市场人士解读是在中国合资模式下大摩对经营话语权的争取。

　　 中国证监会机构部11月29日发布的《证券机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示，中金公司变更持有5%以上股权的股东、实际控制人申请已在11月26日获批。《华尔街日报》援引消息人士透露，中金公司此次获批的股权变更申请很可能是摩根士丹利出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金额达10亿美元。

　　 私募股权投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.(KKR)和TPG Capital已经分别同意从大摩手中购入中金公司约11%的股权，相关股权转让协议在公司间已签订，但交易仍有待中国监管机构批准。这已是中金公司年内第二次变更股权。此前，中金公司的股权变更申请在8月份获得证监会审核通过，建银投资所持占比43.35%的中金公司股权正式划拨至中央汇金公司，汇金由此成为中金第一大股东，持股比例43.35%。

　　 同日，上海金陵(7.96,0.00,0.00%)、上海贝岭(9.16,0.00,0.00%)等多家公司均发布公告称，其参股华鑫证券拟出资6.8亿与摩根士丹利成立合资投行，占该合资投行2/3股权，不过本次投资行为尚需报相关部门批准后实施。

　　 大摩转投的动作并不令人意外。前大摩亚洲首席经济学家谢国忠指出，中金独立运行很成功，加之中国公司纷纷转在A股上市，摩根士丹利需要在中国重新建立真正属于自己的平台。大摩最初参股中国机构的本意是，将其在中国的投行业务变成全球业务的一部分，所以刚开始，大摩向中金公司派驻了大量人员，参与中金公司的日常运作。很快，中金公司就形成了一套可以媲美外资行的业务标准。但随着合作的加深，双方在人事、公司文化以及处理与其他外资银行关系问题上渐渐出现分歧。于是，大摩在上世纪末逐步淡出管理，仅为财务投资者，每年从中金公司获得分红，对于经营管理不再具有发言权。大摩的中国拓展计划落空，这与大摩的初衷不符。因此，大摩决定取消与中金的合作，再次在中国寻找投行业务着陆点。

　　 随即，大摩展开一系列动作。摩根士丹利和华鑫证券在2007年底就签下合作备忘录，但由于证监会规定外资公司在中国只能成立一家合资公司，大摩只有先处置好中金公司的股权，其与华鑫的合资才能实质性启动。观察人士指出，在新合资券商里获得类似高盛或瑞银的实际控制力，正是摩根士丹利所期望的。

　　 合资投行成立后，大摩将在A股市场获得一个全牌照业务平台。而华鑫证券投行业务亦有望获得突破。以投行为例，当初华鑫证券投行业务几乎是空白，2008年摩根士丹利着手帮助华鑫证券建立业务团队，2009年华鑫证券股票及债券承销金额就超过78亿元，跃居该项业务排名前30名。华鑫证券的股东名单中有四家A股公司，分别是飞乐音响(13.82,0.00,0.00%)、上海金陵、飞乐股份(6.67,0.00,0.00%)和上海贝岭。其中，持股量最大的飞乐音响持有华鑫证券24%股权。

　　 对于摩根士丹利而言，如能成功牵手华鑫，意味着在发展最为迅速的A股市场，将获得一个全牌照业务平台。况且退出中金时也是赚得盆满钵满，据悉，以大摩所持有中金股权的标价为10亿美元计算，成立之初投资的数额仅为3700万美元，其收益率将超过26倍，这还不算中金公司每年的分红。

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机会在华鑫证券