两房是给那些信誉不良的买房人做抵押贷款的，其资金来源就是兜售给投资人的债券（中国不幸也成为了债权人之一），他自己是没有钱的。
其实这些债券真正能够产生收益的情况有以下两种：
1.贷款买房人不断供。
2.把断供人的房产拍卖变现，以偿还债券人。
但是很遗憾，指望以上这两个情况，希望很渺茫，理由如下：
1.次级债的间接债务人（贷款买房者）本身就是信誉不良的用户，再加上美国有个人破产的制度，所以指望他们还款抵偿债务，基本是海市蜃楼。
2.美国的房地产拍卖到了什么地步了？08年底的时候美国一套house以1美元的价格拍卖，虽然这是个个案，但是梧桐一叶而天下知秋，美国房地产的整体情况可想而言，所以指望美国房产回暖，靠拍卖来抵偿债务，还是省省吧。另外，美国历史上房产价格一直比较稳定，这次次贷款危机前，房产价格到达了史无前例的高峰，也就是说，这些次级债的定价也因为房产的泡沫而泡沫，被以虚高的价格卖给了债券人。所以，除非指望日后美国再来一波更高的房产泡沫，而且那时候两房还有幸没死掉，而且那时候两房除了没死掉，还有幸持有所有这些房产的抵押权，然后把这些天量的房产神奇地以不打压房地产价格的方式卖掉，然后皆大欢喜。谁也不损失。损失的就是那帮接盘房产的美国sb老百姓。
可惜，这个皆大欢喜的结局在我有生之年都看不到了。 |
发表于 2010-6-29 13:57
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