长远而言，股票的价值由公司纯利决定；中期而言，股价升降则受利率及资金流向影响；短期股价上落，则受人心看多还是看空所支配。这次推高股价的力量来自资金流向而非企业纯利上升，因为今年上半年企业纯利仍不及去年同期（但指数已十分接近）。今年3月至今，美国是不是在另一段Goldilocks（金发女郎）期？根据 Gary Shilling 在 Insight 投资通讯展望指，未来美国 GDP 应进入低增长期，CPI 亦一样，甚至有时出现负增长。1982年开始的美国GDP高增长期早在2000年结束；2003年到2007年的增长期是透过财金政策制造出来。至于 2009年3月的财金政策，至今只令股市上扬，实体经济未见回升。
约翰‧莫登（John Mauldin，美国著名投资者，作家）认为，由2007年10月开始美股进入绵绵不绝的熊市周期（secular bear-market cycle）。今年上半年美国产能使用率只有68％（即美国企业有能力增加三分一产品，仍无须再在资本项目上作投资），上述数字较1974年或1982年更差。至于房屋2007年8月二手楼销售见顶后，已反复回落两年，今年7、8月出现小反弹不代表什么，相信只是一个虚假的“底”，真正的“底”估计在明年下半年才出现。今年3月止美国负债比率系 GDP 的3.75倍，在这么高负债比率下，消费者还可以借多少钱去消费？CDO 出事后金融业大方向是去杠杆化。上一次美股进入绵绵不绝的熊市周期是由1966到1982年，那段日子美股仍能透过美元贬值去保持升升跌跌，P/E则由 1966年的25倍回落到1982年大约8倍，才开始另一段超级大牛市。
